渡江天马南来，几人真是经纶手。

　　词一起两句如高山【shān】坠石，劈空【kōng】而来，力贯【guàn】全篇。《晋书》卷六【liù】《元帝纪》载【zǎi】：西晋亡【wáng】，晋元帝司马睿偕西阳、汝南、南顿、彭城【chéng】四王南【nán】渡，在建【jiàn】康建立东晋王【wáng】朝，做【zuò】了皇帝。时童谣云：“五马浮渡江【jiāng】，一马【mǎ】化为龙。”此借指宋【sòng】高宗南【nán】渡。“经纶”，整理丝缕，理出丝绪叫经，编丝成绳叫缕【lǚ】。引申为筹划治理国家。王安石《祭范【fàn】颍州文》：“盖公之才，犹不【bú】尽试。肆其经【jīng】纶，功【gōng】孰【shú】与【yǔ】计？”南【nán】渡以来【lái】，朝廷【tíng】中缺乏整顿乾坤的能手，以致偏安【ān】一隅，朝【cháo】政腐败。此二句为全篇之冒，后面的【de】议论【lùn】抒【shū】情全由此【cǐ】而发。

　　接“长安父老，新【xīn】亭风景”，连用两【liǎng】典：一【yī】见《晋书》卷九十八《桓温传》：桓温率军北征【zhēng】，路【lù】经【jīng】长【zhǎng】安市东（古称霸上，即咸阳），“居人皆安堵复【fù】业，持牛【niú】酒迎温于路中【zhōng】者十八九【jiǔ】，耆老感【gǎn】泣曰：‘不图【tú】今日复见【jiàn】官军’”！此【cǐ】指金【jīn】人统治下的中【zhōng】原人民。一【yī】见《世说新语【yǔ】·言语篇》：东晋初年，“过江诸人，每至【zhì】美日【rì】，辄相【xiàng】邀新亭，藉【jiè】卉饮宴【yàn】。周侯【hóu】中【zhōng】坐而叹曰：‘风【fēng】景不殊【shū】，正自有山河之异【yì】！’皆相视流泪”。北宋沦【lún】亡，中原父老盼望北伐；南渡的士大【dà】夫们，感叹山河变异“可怜依旧”。这就是【shì】宋【sòng】室南迁近六十年来的社【shè】会现实！宋高宗在【zài】位三十五年【nián】，这【zhè】是个彻头彻尾的投降派，“念徽、钦既返，此【cǐ】身何属”（文征明《满【mǎn】江红》）。任何屈膝【xī】叩头的【de】事都【dōu】做得出来，只求保住【zhù】自己【jǐ】的小朝廷皇【huáng】位。宋孝【xiào】宗初年【nián】还有【yǒu】些作为，后来【lái】又走【zǒu】上老【lǎo】路。

　　继指责朝廷中一些大臣清谈误国：“夷甫【fǔ】诸人【rén】，神州沉陆，几曾回首”。夷甫【fǔ】即【jí】王衍，西【xī】晋大臣，曾任宰相。“衍将死，顾而言曰：……向【xiàng】若不祖尚浮虚，戮力以匡天下【xià】，犹可【kě】不【bú】至今【jīn】日”（《晋书【shū】》）卷四十三《王戎传》附王衍）。后桓【huán】温【wēn】自【zì】江陵北伐，“过淮【huái】泗【sì】，践【jiàn】北【běi】境，与诸僚属登平乘楼，眺【tiào】瞩中【zhōng】原，慨然曰：‘遂使神【shén】州【zhōu】陆沉，百年丘墟，王夷甫诸人不【bú】得不任其责’”。（《晋书》卷九【jiǔ】十八《桓温传》）。这里借桓温对王夷甫【fǔ】的批【pī】评【píng】，斥责南宋【sòng】当【dāng】权者【zhě】使中原沦陷，不思恢复。

　　通过【guò】上【shàng】述种种有【yǒu】力的议【yì】论，于是指出：“算平戎万里【lǐ】，功【gōng】名本是，真【zhēn】儒事【shì】，公知否【fǒu】。”“戎【róng】”，我国古代少数民族泛称之一。这里指金【jīn】人。辛弃疾在【zài】带湖【hú】闲居，提出“平戎【róng】万里”这样严肃的政【zhèng】治问题，既是对韩南涧的期望，更表现出他身【shēn】在江【jiāng】湖，心存魏阙，对国事的关【guān】怀。